报告摘要:

　　上周电子板块下跌13.38%,跑输沪深300指数4.77%。

　　电子行业5日下跌13.38%,同期沪深300下跌8.61%,跑输沪深300指数4.77个百分点;

　　同期创业板下跌12.35%。

　　本周要点。

　　集成电路产业稳健增长,进口替代空间巨大。7月29日,中国半导体行业协会公布了2015年上半年中国集成电路产业数据。从披露数据分析,集成电路产业发展稳健,预计下半年将保持持续增长,进口集成电路的国产化替代空间巨大,半导体产业链中看好设计和封测行业。

　　ChinaJoy推动虚拟现实。虚拟现实设备未来仍然会创造和颠覆多个行业,比如游戏、视频、成人领域、在线教育、在线旅游、3D购物、虚拟试衣间、虚拟体育运动等领域。然而,今年的ChinaJoy中,虚拟现实成功抢镜Showgir,率先在游戏领域进行了预热。这里最大的惊喜来自索尼,在ChinaJoy开展的前一天索尼发布了VR系统Morpheus。在多款游戏产品和非常成熟的demo配合下,让人似乎相信了VR即将引爆游戏产业。然而,由于VR游戏生态链和各种行业标准的不完善,VR可能还会经历一段时间的磨合发展,我们相信VR在游戏领域的推进步伐比我们预想的要快。

　　投资策略。

　　1、半导体产业链稳健增长:根据今年上半年半导体行业协会公布数据来看,在目前经济增速普遍放缓的环境下,集成电路仍然保持着去年以来的稳健增长。集成电路产业作为我国发展战略核心地位不变。无论从政府政策支持还是从大基金投资动态来看,2个大行业趋势没有改变,一是半导体产业链逐步由国外向内地转移,二是国内半导体产业链逐步由中低端向中高端转变。在设计、制造、封测三个环节中,封测是国内外差距相对最小,最容易快速追赶的行业。我们重点推荐通富微电(成功导入联发科,产品转型中高端,拥有国内首条28nmbumpingFC生产线),华天科技(低估值、稳增长,定增后存储芯片发展战略),同方国芯(智能卡业务与FPGA布局双轮驱动,外延有并购预期)。

　　2、汽车电子、智能家居和可穿戴设备将引爆传感器行业:在基础工业的快速发展下,互联网+和智能化的大趋势得到了强有力的支撑。无论是智能汽车、智能家居还是可穿戴设备,多种类、高性能和低功耗的传感器是智能化的起点,结合强大的通信技术,物联网的大趋势将在不久的将来引爆传感器行业。智能家居方面我们重点推荐中茵股份(闻泰通讯+地产,依托智能手机转型智能家居)。

　　3、虚拟现实设备未来仍会创造新市场:尽管目前虚拟现实设备品种单一,VR应用方向均未大规模普及,然而此次ChinaJoy中,索尼的旗舰级产品Morpheus刷新了人们对于VR的认识。可以预见,在游戏产业逐步迈入VR时代后,也许会带来新的市场和产业革命。我们重点推荐水晶光电(汽车抬头显示、超短焦投影和视频眼镜模组),联络互动(虚拟现实视网膜眼镜AvegantGyph)。

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